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2022-11-04 15:35為什么不是St-FP/（1+Rf）^T-t.為什么St也要折現(xiàn)
所屬：CFA Level I > Derivatives 視頻位置 相關試題
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1個回答
Evian, CFA助教
2022-11-04 20:25
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ヾ(?°?°?)??你好同學，
題目給出的“be priced at $27.5 (F3(T))”意思是：
站在3時刻，在T時刻購買標的資產(chǎn)的價格為ST=27.5
27.5不是St
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學而時習之，不亦說乎??【點贊】鼓勵自己更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進的源動力，祝您生活與學習愉快!~
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追問
就算27.5不是St時刻，An investor have a short forward contract to sell the stock at a price of $32 (F0(T)) one year from now. The risk-free rate is 4%. If three month later, the stock will be priced at $27.5 (F3(T)),32是from now，27.5是three month later。他們也不能用同一個折現(xiàn)率去折現(xiàn)吧。對時間上還是不理解。
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追答
本題選C。T=4, t=1，單位是“季度”
Value of the forward contract for a short position: (32-27.5)/(1.04)^(3/4)=4.3696
站在long方角度
在0時刻，簽T時刻買入，需要32元（假設A合約）
在t時刻，簽T時刻買入，需要27.5（假設B合約）
在t時刻思考，T時刻A合約花了32元，T時刻多花了32-27.5元
那么折現(xiàn)到t時刻，t時刻多花了（32-27.5）/(1+Rf)^(T-t)，虧了（32-27.5）/(1+Rf)^(T-t)
站在short方，反的，少花了（32-27.5）/(1+Rf)^(T-t)，賺了（32-27.5）/(1+Rf)^(T-t) -
追問
題還沒明白呢，不到2天怎么答案還改了。老師麻煩你你畫個時間軸去表明下這兩個價格吧。
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追答
解析對著的，算出來是“4.3696”，之前標成了B，現(xiàn)在改為了“C 4.3696”
過程如下圖所示，在t=1/4時間點，投資者可以花更便宜的價格買標的資產(chǎn)，那相當于0時刻簽的合約貴了/虧了
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