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2022-11-04 15:35為什么不是St-FP/（1+Rf）^T-t.為什么St也要折現(xiàn)
所屬：CFA Level I > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-11-04 20:25
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
題目給出的“be priced at $27.5 (F3(T))”意思是：
站在3時(shí)刻，在T時(shí)刻購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格為ST=27.5
27.5不是St
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學(xué)而時(shí)習(xí)之，不亦說乎??【點(diǎn)贊】鼓勵(lì)自己更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進(jìn)的源動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追問
就算27.5不是St時(shí)刻，An investor have a short forward contract to sell the stock at a price of $32 (F0(T)) one year from now. The risk-free rate is 4%. If three month later, the stock will be priced at $27.5 (F3(T)),32是from now，27.5是three month later。他們也不能用同一個(gè)折現(xiàn)率去折現(xiàn)吧。對(duì)時(shí)間上還是不理解。
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追答
本題選C。T=4, t=1，單位是“季度”
Value of the forward contract for a short position: (32-27.5)/(1.04)^(3/4)=4.3696
站在long方角度
在0時(shí)刻，簽T時(shí)刻買入，需要32元（假設(shè)A合約）
在t時(shí)刻，簽T時(shí)刻買入，需要27.5（假設(shè)B合約）
在t時(shí)刻思考，T時(shí)刻A合約花了32元，T時(shí)刻多花了32-27.5元
那么折現(xiàn)到t時(shí)刻，t時(shí)刻多花了（32-27.5）/(1+Rf)^(T-t)，虧了（32-27.5）/(1+Rf)^(T-t)
站在short方，反的，少花了（32-27.5）/(1+Rf)^(T-t)，賺了（32-27.5）/(1+Rf)^(T-t) -
追問
題還沒明白呢，不到2天怎么答案還改了。老師麻煩你你畫個(gè)時(shí)間軸去表明下這兩個(gè)價(jià)格吧。
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追答
解析對(duì)著的，算出來是“4.3696”，之前標(biāo)成了B，現(xiàn)在改為了“C 4.3696”
過程如下圖所示，在t=1/4時(shí)間點(diǎn)，投資者可以花更便宜的價(jià)格買標(biāo)的資產(chǎn)，那相當(dāng)于0時(shí)刻簽的合約貴了/虧了
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