圓同學
2022-11-04 22:12本case第3題也就是課后題第14題，既然是使用歷史的方法，歷史的價格和歷史的return，他們是負相關(guān)的關(guān)系，價格是最直觀的，可以觀察到的， Return是需要計算一下的。他倆是等價的，那你應(yīng)該選用價格呀，把price轉(zhuǎn)化成return……對吧？？
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1個回答
Essie助教
2022-11-07 17:31
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你好，這里要進行historical scenario analysis來分析如果最近一次金融危機那樣的情景重現(xiàn)，對其債券組合產(chǎn)生什么樣的影響. 那么就要用相關(guān)的數(shù)據(jù)使得可以還原債券組合中的債券在金融危機時的價格變化。如果是股票的話相對比較簡單，直接用股票在危機時價格的表現(xiàn)情況就可以了。因此股票可以用歷史價格來模擬。
但是對于債券來說，直接用歷史價格不太可行，因為債券有到期期限。一方面，如果組合中的債券是危機之后才發(fā)行的，那么它就壓根沒有在危機時的歷史價格。其次，就算這是一只長期債券，但隨著時間流逝歷史價格也不能反應(yīng)現(xiàn)在債券的特點。比如說危機發(fā)生在5年前，對于一只10年期的債券來說，它在危機時的價格反應(yīng)的是10年期債券的價格特點，但現(xiàn)在過來5年，組合中的這只債券變成了5年期的中期債券，歷史價格變動就不具代表性了。
在這種情況下，要利用和目前組合中債券maturity差不多的債券的歷史yield，輸入估值模型中估算出組合中這些債券在危機中該對應(yīng)的價格。因為yield才是債券價格最重要的影響因素。
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