Hykonki
2022-11-06 12:20麻煩老師解釋下C選項(xiàng)中spread和liquidity之間的關(guān)系
所屬：FRM Part II > Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
姚奕助教
2022-11-10 14:40
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一個(gè)公司發(fā)行債券debt，投資人可以去買，持有的時(shí)候會(huì)面臨信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)，投資人可以通過(guò)再購(gòu)買一個(gè)CDS，來(lái)對(duì)沖該債券的信用風(fēng)險(xiǎn)（通常對(duì)手方可能是比如保險(xiǎn)公司，類似于提供了一個(gè)信用保險(xiǎn)）。CDS采用spread的報(bào)價(jià)方式，即其超過(guò)同期可比國(guó)債收益率的點(diǎn)數(shù)，這個(gè)實(shí)際上就是反映該債券的信用風(fēng)險(xiǎn)高低。
而debt本身的收益率和同期國(guó)債之間的差異也是一個(gè)spread，這個(gè)spread不僅包含信用風(fēng)險(xiǎn)，還包含流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樯婕暗睫D(zhuǎn)讓交易。
所以debt-CDS后就把信用風(fēng)險(xiǎn)抵消掉了，剩下的只有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)了。這個(gè)spread變大，代表流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增大。
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