Judy
2022-11-07 09:39老師您好,請(qǐng)問(wèn)這題答案最后一句如何理解?謝謝
所屬:CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Nicholas助教
2022-11-08 18:56
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同學(xué),晚上好。
DM相當(dāng)于G-Spread,在計(jì)算DM的時(shí)候?qū)⑽磥?lái)的市場(chǎng)參考利率均拉平,相當(dāng)于認(rèn)為未來(lái)的MRR也是Falt,維持在一個(gè)數(shù)值;
Z-DM相當(dāng)于Z-Spread,在計(jì)算Z-DM的時(shí)候會(huì)考慮未來(lái)MRR的變化,因?yàn)槭莾A斜向上的,則加權(quán)平均后的MRR是更大的。
對(duì)于一個(gè)浮動(dòng)利率債券,市場(chǎng)參考利率是根據(jù)市場(chǎng)部分變化的,其他的利差部分是對(duì)投資者承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償,那么在一個(gè)時(shí)點(diǎn)衡量該債券整體的收益率應(yīng)該是固定的。因此,對(duì)于Z-DM來(lái)講,固定收益率中的MRR占比更大,則Z-DM更??;而DM中,MRR較小,DM更大。
加油,祝你順利通過(guò)考試~
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追問(wèn)
明白了,這里的兩個(gè)MRR不一樣。Z-DM對(duì)應(yīng)的是forward MRR.謝謝老師
