趙同學(xué)
2022-11-12 19:20想問一下利率互換的定價(jià)部分，算折現(xiàn)系數(shù)時，為什么一季度一期時只用spot rate乘1/4呢？為什么不是四分之一次方？
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1個回答
Evian, CFA助教
2022-11-14 14:45
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
感謝你的反饋（如下圖所示優(yōu)化后信息，時間軸中計(jì)算利率時，應(yīng)該對應(yīng)90/180/270/360），這里題目中“時間軸”單位是“季度”
0~1表示在第一個季度，R（90）表示0~1第一個季度對應(yīng)的年報(bào)價(jià)利率
第一個季度對應(yīng)的是報(bào)價(jià)年利率5%x(90/360)=0.9877，意味著0時刻持有0.9877的話，1時刻可以收到1
第二個季度對應(yīng)的是報(bào)價(jià)年利率5.5%x(180/360)=0.9732，意味著0時刻持有0.9732的話，2時刻可以收到1
同理第三四季度
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追問
為什么是直接乘，而不是多少次方呢？
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追答
題目給的利率是“單利利率”可以直接平均分到每一個小區(qū)間，例如：5%x90/360
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追問
怎么看出來是“單利”的？
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追答
當(dāng)我們計(jì)算的對象是Forward、Swap合約，利率可以直接乘除，利率是單利
當(dāng)我們計(jì)算的是股票、某個指數(shù)、匯率相關(guān)的衍生品合約時，我們用的利率是復(fù)利利率
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