梁同學(xué)
2022-11-13 10:54immunization再平衡，其中mac D（L）=horizon（L）=horizon（A）變化不受市場(chǎng)利率變化影響，但是mac D（A）受到市場(chǎng)利率影響，導(dǎo)致市場(chǎng)利率變化后，mac D（L）=horizon（L）=horizon（A）不等于mac D（A）。以上理解對(duì)嗎？
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-11-14 13:17
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同學(xué)您好
利率變化會(huì)影響折現(xiàn)率，從而使得資產(chǎn)和負(fù)債久期都會(huì)變化。
另外隨著時(shí)間的推移，資產(chǎn)和負(fù)債的久期的衰減也可能不同。從而導(dǎo)致資產(chǎn)和負(fù)債的久期就不匹配了。這也是會(huì)導(dǎo)致再平衡的原因。
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追問(wèn)
這里指的是單個(gè)負(fù)債的情況，單個(gè)負(fù)債的麥考林久期和horizon是不隨市場(chǎng)利率變化而變化的，資產(chǎn)的horizon也不隨利率變化而變化，只有資產(chǎn)的麥考林久期會(huì)變，所以市場(chǎng)利率突發(fā)變化后，要調(diào)整資產(chǎn)的麥考林久期對(duì)嗎？
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追答
同學(xué)您好
是的。對(duì)于免疫策略，由于隨著時(shí)間的推移，資產(chǎn)和負(fù)債的久期衰減的幅度可能是不同的，因此如果偏離較大了，就需要進(jìn)行再平衡操作。
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