undefinable
2022-11-13 11:24請講下a和c選項(xiàng)
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Johnny助教
2022-11-14 09:55
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同學(xué)你好
Swan說MVO是在風(fēng)險因子上是分散化的，但MVO的一大缺點(diǎn)就是投資組合過于集中，或者即使投資組合看似在資產(chǎn)大類上較為分散，在風(fēng)險因子方面依舊是很集中的因此B是錯的。
Gruber說MVO對于預(yù)期收益誤差的敏感度大于相關(guān)系數(shù)以及風(fēng)險的誤差敏感度，這個說法是正確的，MVO對于input的敏感度是較高的，尤其是對于預(yù)期收益，當(dāng)預(yù)期收益的衡量出現(xiàn)誤差時將會導(dǎo)致資產(chǎn)配置產(chǎn)生較大幅度的變化。MVO的input共有預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差，以及資產(chǎn)大類間的相關(guān)系數(shù)。
Morrison說MVO可以通過反向優(yōu)化的方式，用預(yù)期收益率和相關(guān)系數(shù)作為input來處理風(fēng)險參數(shù)。這個說法是錯的，反向優(yōu)化是假設(shè)某個特定的資產(chǎn)配置權(quán)重是最優(yōu)權(quán)重（通常用市值權(quán)重），并同時將協(xié)方差與風(fēng)險厭惡系數(shù)作為input來推測相關(guān)資產(chǎn)的expected return，這個通過反向最優(yōu)化所求出的預(yù)期收益率有時也被稱為implied return。所以預(yù)期收益率是output而不是input。
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