歡同學
2022-11-13 16:32老師，請問CML與有效前沿相交的市場組合M與SML上的M是同一個點么？或者是說CML上的M點貝塔也等于1？這兩個圖之間是否存在關系？另外，這道題沿著SM L往上借錢了，也不在有效前沿（曲線）上呀
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Lucia助教
2022-11-14 09:26
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同學你好，如果其他條件都相同的情況下，CML與有效前沿相交的市場組合M與SML上的M是同一個點，都是代表市場組合，β值都等于1。
CML右邊的點通過借錢投資，相當于加了杠桿，可以獲得比有效前沿上的點更高的投資收益，資本市場線 CML表示的是 有效組合 期望收益與總風險之間的關系，因為CML上的點就是有效組合。
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追問
回到我自己畫的第一個圖哦，如果M點一樣，我是否可以認為CML與SML就是同一條線呢？因為借貸導致β大于1還是小于1 是在SML上討論的，這題里是在CML上討論的，所以我猜是可以一條線。另外，efficient frontier 就是曲線吧，在CML上的點都是有效的，兩者只有一個交叉點，那就是除了M點是有效的，其他efficient frontier上的點都不如CML上的點有效，如果這個點是成立的話，那當借貸時，投資者時在CML上肯定是高于efficient frontier的呀，為何答案說還在？
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追答
同學你好，在一定條件下，CML是特殊的SML線；
這道題就是投資者在風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)上配置不同的權重，其還是在CML線上，那么意味著它們的斜率就是一樣的，也就是SR是一樣的。 -
追問
罵我吧，我還是不懂??。你看明明一個是直線，有效前沿是曲線。貝塔大于1發(fā)生在CML這條直線上，分明是高于有效前沿的曲線呀
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追答
同學你好，CML是由于引入了無風險利率，投資者可以通過借貸無風險利率獲得比有效前沿更高的收益，通過借貸組合形成的點就是CML，CML線上的點都是有效的，在這道題目中，投資者投資權重的變化是在CML上的，因為它是風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)的組合，而不是在有效前沿的那個曲線上。那么同在CML線上，他們的斜率就是一樣的。
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