李同學(xué)
2022-11-13 18:37老師能出個視頻詳細解讀一下這道題嗎，看不懂，不知該如何畫圖分析
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Adam助教
2022-11-14 17:27
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同學(xué)你好，這題考察的是長期國債期貨價格計算。老師在課上其實是有講解的哈。
建議把時間軸畫出來
長期國債期貨就等價于一個為持有人提供中間收入的期貨合約。期貨價格F與即期價格S的關(guān)系式：
F=(S-I)(1+R)^T
I為期貨期限內(nèi)券息的貼現(xiàn)值，T為期貨到期時間，R為適用期限T的無風(fēng)險利率。
假定債券的當(dāng)前報價為100。債券的現(xiàn)金價格等于報價加上從上一次付息至今的應(yīng)計利息，債券現(xiàn)金價為：100+90/(180)×5=102.5（美元）、
在90天后，債券持有者將收到5美元的利息，該利息的貼現(xiàn)值為I。【實際上這里是有問題的，是30天后到期，這30天內(nèi)沒有利息發(fā)生，所以是沒有I的現(xiàn)值的】
期貨合約將持續(xù)180天。期貨的現(xiàn)金價格為：（102.5-I）(1+R)^T =XXXX（美元）【這題假定的是連續(xù)復(fù)利，所以用e^rT】
在債券交割時，會產(chǎn)生90天的應(yīng)計利息。期貨的凈價價格為：XXXX-6*90/(180)=YYYY.
因此，期貨的報價應(yīng)為YYYY/cf.
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