趙同學(xué)
2022-11-14 08:19思維導(dǎo)圖里的這個(gè)如何理解？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2022-11-16 10:44
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
第一列是期權(quán)類型，有“美式”和“歐式”與“看漲”和“看跌”兩兩組合，對應(yīng)圖形如下圖2
第二列是期權(quán)價(jià)值分析
1和2相同，表示看漲期權(quán)在沒有分紅的情況下，美式看漲和歐式看漲一樣不提前行權(quán)，所以在t時(shí)刻估值需要考慮折現(xiàn)
3同理，歐式期權(quán)不提前行權(quán)，需要考慮折現(xiàn)
4是美式看跌期權(quán)的價(jià)值為Pt，在t=t時(shí)刻，Pt=option value=intrinsic value+time value=Max[0, X-St]，于是Pt>intrinsic value=Max[0, X-St]
第三列是期權(quán)價(jià)值的特殊情況，在深度價(jià)內(nèi)時(shí)刻的期權(quán)價(jià)值，對于看漲期權(quán)的最高payoff就是S本身（5和6），而對于看跌期權(quán)的最高價(jià)值是“X”，其中美式期權(quán)就是X（8），而歐式期權(quán)需要考慮折現(xiàn)（7）
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”學(xué)而時(shí)習(xí)之，不亦說乎??【點(diǎn)贊】鼓勵(lì)自己更加優(yōu)秀，您的聲音是我們前進(jìn)的源動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追問
4是因?yàn)橛袝r(shí)間價(jià)值，所以Pt大于后面那一串嗎？
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追問
第三列還是不理解。什么叫深度價(jià)內(nèi)？為什么第三列最后兩行不一樣？
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追答
4是因?yàn)橛袝r(shí)間價(jià)值，所以Pt大于后面那一串嗎？
【回復(fù)】不是，4的意思是：因?yàn)槊朗狡跈?quán)可以提前行權(quán)，所以期權(quán)的價(jià)值Pt=提前行權(quán)的優(yōu)勢+行權(quán)合約帶來的價(jià)值
期權(quán)的價(jià)值Pt=提前行權(quán)的優(yōu)勢+行權(quán)合約帶來的價(jià)值
Pt=advantage+Max[0, X-S]
Pt>Max[0, X-S]
第三列還是不理解。什么叫深度價(jià)內(nèi)？為什么第三列最后兩行不一樣？
【回復(fù)】深度價(jià)內(nèi)=期權(quán)的價(jià)值達(dá)到了最大，例如截圖中的5，歐式看漲期權(quán)對應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)S（無窮大）此時(shí)合約可以以X價(jià)格購買無窮大價(jià)值的S，所以合約的最大價(jià)值就是行權(quán)之后獲得的S -
追問
為什么歐式看跌和美式看跌的max value有那樣的區(qū)別呢？
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追答
因?yàn)槊朗狡跈?quán)可以提前行權(quán)而歐式期權(quán)不可以
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