為同學(xué)
2022-11-14 15:28實際利率變動一單位，名義利率變動1.0247單位，TIPs代表的實際利率，Treasury Bond代表的名義利率。怎么著都是100乘以1.0247或者89.8除以1.0247，沒答案的。
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Crystal助教
2022-11-15 11:20
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你的步驟應(yīng)該都沒問題，但有一個關(guān)鍵點你沒想清楚，或者是想錯了，比如，本來應(yīng)該按照實際去對沖，結(jié)果我按照名義利率去對沖的，你覺得是應(yīng)該乘以1.0247還是除以，我估計你想的是除以，所以你才會有問題。
跳出你的思維，想清楚，假定本來正確的是實際變動1，結(jié)果你按照名義變動1，怎么去糾正呢，正確的是實際變動1，那么就意味著名義變動1.0247，所以你覺得應(yīng)該是在你原來的基礎(chǔ)上乘以還是除以呢。
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追問
高老師，我跳不出來
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追答
我知道你的問題了，首先呢，我上面跟你說的你要理解，其次呢，我們來看你的式子，你的式子的問題就在于，現(xiàn)在我們要求的是real的principal，你帶入進去的89.8他是不對的，這個數(shù)字是當(dāng)初計算時沒有考慮實際利率和名義利率的不同，認為他倆其實是一樣的，即1：1的關(guān)系計算出來的。所以你下面式子是有問題的。
然后我們回到你寫的上面的式子，很明顯，當(dāng)我們認為等號兩邊的利率y是一樣的，根據(jù)給出的信息，real principal=89.8，nominal principal=100，可以得到兩個DV01的比值，你寫好，然后將這兩個比值帶入下面的式子，不同的是，這次求解real principal，你就會發(fā)現(xiàn)，他其實就是再89.8的基礎(chǔ)上乘以beta的數(shù)值。
這個題目的邏輯你要梳理好，首先我沒考慮到兩個利率不一樣，默認他倆是一樣的，求解real principal，其實需要三個量，即兩個dv01，還有一個nominal principal ，但是題干他掩藏了這個過程，也就是說他沒有告訴你兩個dv01的具體數(shù)值，而是直接給了你一個結(jié)果（89.9），根據(jù)這個結(jié)果，你可以反推出兩個dv01之間的關(guān)系。以上是這個題目第一階段的過程，然后開始進行下一個階段，就是我突然想起來，這倆利率是不一樣的，那么我前面算的結(jié)果就是有問題的，所以接下來要考慮，兩個利率不一樣的情況下，real principal是多少，這里面必須要借助的就是兩個dv01之間的關(guān)系。這兩個過程邏輯你梳理好了，就應(yīng)該沒問題了。
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