梁同學(xué)
2022-11-16 20:10沖刺筆記119頁寫到，單個資產(chǎn)的免疫本質(zhì)是D(A)*PV(A)*DELTA Y=D(L)*PV(L)*DELTA Y，這個不太理解
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Chris Lan助教
2022-11-17 10:02
該回答已被題主采納
同學(xué)您好
這個等式乘在一起就是moneny duration，免疫的本質(zhì)，就是當(dāng)利率變化時，資產(chǎn)和負(fù)債變化相同的金額。而這也就是money duration相同的意思。
但這個等式中用的久期應(yīng)該是modified duration，而我們免疫的條件是macaulay duration。由于免疫策略鎖定了cash flow yield，因此可以近似的理解為這兩個久期是相同的。另外，再退一步說，就算久期不相同，只要資產(chǎn)端和負(fù)債端的money duration是相同的，這就可以現(xiàn)實免疫。
-
追問
所以單個負(fù)債的情況下，也可以負(fù)債和資產(chǎn)的久期不相等，只要money duration相等就行？
-
追答
同學(xué)您好
是的。多個負(fù)債也可以這樣。免疫的本質(zhì)就是在利率變化時，資產(chǎn)和負(fù)債變動的金額一樣多。
0
0
0
0
