Will
2022-11-16 23:39老師，這題能不能講一講，知識點應該是那三個流動性差的資產(chǎn)的bias，但就是不知道怎么做這題。。。
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Lucia助教
2022-11-21 14:12
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同學你好，基金投資于可轉(zhuǎn)換債券等非流動性資產(chǎn)，這些資產(chǎn)很少交易，甚至在一個月內(nèi)交易。在這種情況下，基于月度回報的風險度量給出了一個誤導性的風險圖景，因為收盤凈資產(chǎn)價值沒有反映最近的交易價格。這產(chǎn)生了兩種偏見
首先，與其他資產(chǎn)類別的相關(guān)性將被人為地降低，呈現(xiàn)出低系統(tǒng)風險的外觀。這可以通過使用市場因素的附加滯后的放大回歸和對滯后系數(shù)的求和來修正。
第二，波動性將被人為降低，呈現(xiàn)出低總風險的跡象。然而，這種流動性將在收益中表現(xiàn)為正的序列自相關(guān)。當將風險外推到更長的范圍時，可以通過考慮這種自相關(guān)來糾正波動性度量中的偏差
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