梁同學(xué)
2022-11-19 10:08這里 duration-neutral yield curve flattening trade的意思是，利率曲線更平緩，且組合的久期不變？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Chris Lan助教
2022-11-21 09:38
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同學(xué)您好
是的。就是這個意思。
當(dāng)長期YTM上升超過短期YTM時為bear steepening。當(dāng)長期上漲小于短期收益率上漲時為bull steepening
收益率下降，為bull；收益率上升，為bear
預(yù)期收益率曲線更陡峭，為steepener；預(yù)期收益率曲線更平緩，為flattener
那么Bear必然是損失，雖然Bull是利得，但是C選項的收益率曲線反轉(zhuǎn)情況下，長期利率下降更多，收益更大。
因?yàn)殚L期債券的久期是更大的，因此利率變動對整體的影響是更大的，例如1年債券的久期為0.75，30年期債券的久期為22.5，那么同樣的利率變化1%，長期債券引起的債券價格變化是更大的，現(xiàn)在反轉(zhuǎn)情況下長期利率下降更多，那么自然是該情況獲益更多。
另外，我們一般默認(rèn)收益率曲線是傾斜向上的，反轉(zhuǎn)情況就是長期大幅向下，短期向上，形成傾斜向下。
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