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2022-11-19 21:44這句話怎么理解
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Chris Lan助教
2022-11-21 11:05
該回答已被題主采納
同學(xué)您好
這個意思是說，大盤指數(shù)和高質(zhì)量板塊的各自spread與政府債券收益率曲線的移動不一致。從而可能導(dǎo)致免疫失效。
因為風(fēng)險債的yield包含基準(zhǔn)利率和spread兩部分。如果基準(zhǔn)利率下降而spread上升，從而使得yield的變化很小，所以可能導(dǎo)致資產(chǎn)的價格變化很小，但是負(fù)債的可能價格變化就會比較大，從而使得免疫失效。
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追問
那可不可以理解為：免疫策略匹配的只是asset和liability之間的Duration，但是并沒有match spread duration。從而會因spread duration不同，導(dǎo)致spread變化對yield影響不同，進(jìn)而導(dǎo)致對asset、liability的價格影響不同。
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追答
同學(xué)您好
可以這么理解。因為免疫主要是用無風(fēng)險國債來進(jìn)行的，如果用風(fēng)險債來做免疫，是會面臨這種問題。
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