Kaki
2022-11-20 07:44老師這里給的案例是bond的credit spread是3.5%，高于CDS market3.25%，因此套利可以通過買入bond，獲得3.5%的信用基差，然后買入CDS，花費(fèi)3.25%，對沖了信用風(fēng)險，且獲得收益0.25%。那如果相反呢？CDS 3.5%，bond 3.25%，那是如何判斷買賣？
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1個回答
Vincent助教
2022-11-21 12:13
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你好
CDS 3.5%，bond 3.25%
說明CDS市場低估了信用質(zhì)量，而債券市場高估了信用質(zhì)量。低買高賣下，應(yīng)該long CDS, short bond, 也就是sell CDS和sell bond.
此時，如果債券沒有違約，投資人獲得3.5%的保費(fèi)，并支付債券的風(fēng)險補(bǔ)償 3.25%，于是獲得0.25%的收益
如果債券違約，投資人依然獲得3.5%的保費(fèi)，但需要賠償債券的減值；同時因?yàn)樽隹諅?，賺到了減值部分，并支付債券的風(fēng)險補(bǔ)償 3.25%，依然獲得0.25%的收益。
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