劉同學(xué)
2022-11-21 11:07你好，請(qǐng)問黃色劃線得這句話怎么理解呢？為什么twist會(huì)change cash flow yield on immunization portfolio？它是怎么樣改變immunization portfolio的？這個(gè)cash flow yield是interest rate嗎？yield curve上的yield是interest rate還是YTM?
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-11-21 11:43
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同學(xué)您好
這句話的意思就是收益率曲線發(fā)生twist會(huì)導(dǎo)致免疫組合的cash flow yield發(fā)生變化。
當(dāng)收益率曲線發(fā)生變化時(shí)，會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)格發(fā)生變化，我們免疫組合中債券賣出的價(jià)格就可能發(fā)生了變化。因此cash flow yield就有可能不同。
cash flow yield就是一個(gè)債權(quán)組合的IRR。所以當(dāng)每個(gè)時(shí)點(diǎn)上的現(xiàn)金流不同時(shí)（利率曲線變化了，債券賣出的價(jià)格不同了），IRR也就跟著變化了。
yield是指YTM的意思。
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