用同學(xué)
2022-11-21 11:19liability-based benchmark
題干背景：Lorraine is cvaluating three portfolios and she understands that the liability-based benchmark is another type of benchmark that requires asset to generate a certain amount of cashflows. 題目如圖片所示。 答案是C。 請教老師：為啥選C，B為什么不對？ 有的同學(xué)說選不能選C，應(yīng)該選B，理由：Liability based benchmark強調(diào)基于Liability的性質(zhì)配置資產(chǎn)，B與C的liabil
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1個回答
Chris Lan助教
2022-11-21 11:34
該回答已被題主采納
同學(xué)您好
對于LDI的資產(chǎn)管理方式，我們可以記一個大原則，這種情況下，基準(zhǔn)就是負債本身。我們構(gòu)建資產(chǎn)組合的目的，就是為了cover liability。所以干的好不好，就盯著我們的負債就可以了。
B選項是個資產(chǎn)組合，他沒有專注在負債上。久期差不多是中期的情況，不見得就能匹配負債組合。
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追問
謝謝老師解答。
您的出發(fā)點是DURATION match的角度。
但是Liability based benchmark強調(diào)基于Liability的性質(zhì)配置資產(chǎn)，B與C的liability都是DB plan，
對于DB plan，未來支出現(xiàn)金流的性質(zhì)與發(fā)行一只固定收益?zhèn)愃?，因此，我們的資產(chǎn)組合也應(yīng)該配置固定收益產(chǎn)品，C選項配置了20%的equity，并沒有完全按照liability的性質(zhì)的配置資產(chǎn)，我是從資產(chǎn)配置的角度考慮，應(yīng)該100%FI cover liability，才更好，所以不能選C。
如果思路不對，還請您指正，謝謝！ -
追答
同學(xué)您好
養(yǎng)老金的負債，有一部分也是equity like的，比如說工資會隨著經(jīng)濟增長，這部分就像equtiy一樣。因此資產(chǎn)組合中也是可以有equity的。
B的問題在于把期限給限定死了。
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回復(fù)Chris Lan：謝謝老師耐心解答！
