Joe
2022-11-21 19:56老師,請(qǐng)問Upward parallel shift in the benchmark yield curve為什么會(huì)增加MBS的價(jià)值(相對(duì)于option-free bond)?
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-11-22 09:22
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同學(xué)您好
這里是和不含權(quán)債券來比較,相較于不含權(quán)債券而言,前面的pure bond部分價(jià)值都是一樣的,區(qū)別的是后面的權(quán)利部分,權(quán)利部分會(huì)收到波動(dòng)率的影響,如果波動(dòng)率下降,則權(quán)利的價(jià)值下降。
MBS可以類比為callable bond,callable bond的價(jià)值等于pure bond -call on bond,因?yàn)闀?huì)在利率下降的時(shí)候房貸人會(huì)選擇提前還款以終止貸款合約。所以當(dāng)利率上升的時(shí)候,相較于正常債券,其含有的權(quán)利會(huì)越來越不可能行權(quán),相當(dāng)于callable bond的價(jià)格的減項(xiàng)變小了,因此價(jià)值就更大了。
