Joe
2022-11-22 21:18老師,R13例題14為什么組合B凸性大,但組合B在bear steepening卻不再跌少了,反而跌多了?凸性“漲多跌少”的原理在利率曲線非平行移動(dòng)時(shí)就不再適用了?
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-11-23 10:24
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同學(xué)您好
您忽略了一個(gè)重要的問(wèn)題,conveixty帶來(lái)的影響比duration小多了。
組合B是barbell組合,這種組合在收益率曲線更陡峭的時(shí)候,表現(xiàn)是差的,因?yàn)殚L(zhǎng)端duration敞口帶來(lái)的損失過(guò)大。
duration可以解釋利率變化,給債券價(jià)格變化的絕大部分,而二階導(dǎo)convexity能解釋的部分只有一點(diǎn)點(diǎn),就算有點(diǎn)漲多跌少的好處,和duraion相比也是九牛一毛。
