飄同學(xué)
2022-11-23 09:00老師麻煩講下，謝謝
所屬：FRM Part II > Operational Risk and Resiliency 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
姚奕助教
2022-11-24 15:36
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這題應(yīng)該很直觀明確啊。回憶一下以前學(xué)過的案例——london whale。
為了降低VaR的值（目的其實(shí)是相應(yīng)地減少資本占用），所以就找一個(gè)分析師匆忙設(shè)計(jì)一個(gè)看起來審慎的模型，然后又只匆匆忙忙審核了一個(gè)晚上，就批準(zhǔn)了模型。這些都是典型的自欺欺人的做法，導(dǎo)致了機(jī)構(gòu)的模型風(fēng)險(xiǎn)大大增加。具體我給你分析分析。
A 的說法錯(cuò)誤。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)里就學(xué)過delta-normal方法只對(duì)線性變化有效，對(duì)于非線性收益特征，只有變化幅度及其微小時(shí)，誤差才可控，并且delta-normal是非線性曲線的切線，通常在曲線下方，導(dǎo)致該方法計(jì)算出來的VaR低于實(shí)際VaR（基于歷史模擬法）
B的說法錯(cuò)誤。歷史數(shù)據(jù)從3年增加到4年，顯然是好事，并且從平均加權(quán)改為指數(shù)加權(quán)，因此，越靠近現(xiàn)在的數(shù)據(jù)重要性越大，這些都是正確的做法。因此這不會(huì)低估風(fēng)險(xiǎn)，而是更準(zhǔn)確地估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)注意，這是新方法里唯一比原來好的地方。
C的說法正確。這是典型的敷衍了事，考慮不全面的模型驗(yàn)證做法。
D的說法錯(cuò)誤。在6個(gè)月的交易里，只有126個(gè)交易數(shù)據(jù)，99%的VaR理論上只有1.26個(gè)例外，現(xiàn)在觀察到?jīng)]有突破，可能純粹是統(tǒng)計(jì)誤差。這是由于觀察時(shí)長(zhǎng)不夠所造成的。
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