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2022-11-27 13:32邊際量為什么是未來(lái)的短期利率呢，沒有太明白這是個(gè)什么意思呢
所屬：CFA Level II > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Danyi助教
2022-11-28 17:58
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
利率曲線上升就代表未來(lái)利率上升，同理利率曲線下降就代表未來(lái)利率下降。
這里老師只是從底層邏輯的角度進(jìn)行了推導(dǎo)。
假設(shè)我們目前看到一條傾斜向上的利率曲線，是即期利率曲線，s1是現(xiàn)在一次性投資一年的年化回報(bào)率，s2是現(xiàn)在一次性投資兩年，每年的年化回報(bào)率。
我們?nèi)绻皇且阎思雌诶是€向上傾斜(現(xiàn)在開始的)，如果想推導(dǎo)出遠(yuǎn)期利率在即期利率曲線的上方(一年以后才開始的)，那么就可以用老師視頻中的思路：
因?yàn)?1+s1)(1+f(1,1))=(1+s2)^2，所以s2是s1和f(1,1)的幾何平均值，由于收益率向上傾斜，則s2>s1，所以說(shuō)明s1
關(guān)于這個(gè)marginal的知識(shí)如果困惑了解一下即可，實(shí)際就是一般概念：利率曲線上升就代表未來(lái)利率上升，同理利率曲線下降就代表未來(lái)利率下降。
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追問(wèn)
f1.1為什么是個(gè)邊際量
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追答
因?yàn)镾1是1年的利率，在這基礎(chǔ)上又增加了一個(gè)單位（也就是一年后的一年期利率）它的本質(zhì)就是個(gè)邊際量的概念。
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