叢同學(xué)
2022-11-27 17:466、 Shrewsbury Case Scenario這兩題不太懂。
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1個回答
Chris Lan助教
2022-11-28 11:22
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同學(xué)您好
第一個題
第一類客戶可以使用yield統(tǒng)計數(shù)據(jù)來對他們的債務(wù)進(jìn)行免疫，但第二類、第三類和第四類投資者可以使用同樣的方法，所以這四種類型他說的都不對。了解現(xiàn)金流的規(guī)模和發(fā)生的時間是有好處是，yield duration的統(tǒng)計數(shù)據(jù)（麥考利久期、修正久期、PVBP）可以用來衡量負(fù)債的利率敏感性。對于第二類、第三類和第四類負(fù)債，需要使用effective duration估計利率敏感性。
第二個題
我們看到這里文中說明的是這種風(fēng)險是面臨在使用高質(zhì)量債券的過程中，我們通常使用高質(zhì)量債券收益率作為折現(xiàn)率去估計DB Plan負(fù)債的金額。如果在投資中使用的是較低信用質(zhì)量的債券，可能會導(dǎo)致折現(xiàn)使用的利率更低而投資使用的利率更高，并且在利差出現(xiàn)波動，即經(jīng)濟(jì)好的時候利差變小而經(jīng)濟(jì)差的時候利差變大時，資產(chǎn)與負(fù)債的利率不匹配的問題。因此這里描述的是利差風(fēng)險。
因?yàn)檫@里不涉及模型的問題，自然不會有模型風(fēng)險，另外也并沒有說高質(zhì)量或者低質(zhì)量債券流動性的問題，也不涉及流動性風(fēng)險。
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