愛同學
2022-12-01 12:52一般題目里講PBO，是說養(yǎng)老金在退休時刻的現(xiàn)值，還是指當年的PBO？還有就是第二問，為什么CFO不變呢？每年CFO的流出怎么計算呢？
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1個回答
Nicholas助教
2022-12-02 09:49
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同學， 早上好。
PBO是指當前的現(xiàn)值，當前負債義務(wù)，而不是在退休時刻的現(xiàn)值；
這里是說精算假設(shè)的改變，精算假設(shè)的改變并不會憑空生出現(xiàn)金流，如果是這樣企業(yè)便可以通過操縱來賺取現(xiàn)金，有違常理。公司對于養(yǎng)老金的現(xiàn)金支出其實就是供款部分，因為最后養(yǎng)老金賬戶支付的養(yǎng)老金也是來源于供款+投資收益。
加油，祝你順利通過考試~
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追問
公司對于養(yǎng)老金的現(xiàn)金支出其實就是供款部分--這里的供款部分，具體指哪部分呢？不是按照精算假設(shè)提的部分嗎？
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追答
就是Contribution，打款部分僅養(yǎng)老金賬戶，投資收益是在養(yǎng)老金賬戶中，因此來源于公司的現(xiàn)金支出的部分僅為Contribution。
PBO僅為預(yù)期的部分，真實要付給員工的養(yǎng)老金是現(xiàn)金，不是預(yù)計負債。 -
追問
但是那會兒我們在講，如果公司少付了，相當于向員工借錢，CFO要減少，CFF要增加。既然都是預(yù)期的，為什么要把CFO減少呢？
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追答
總現(xiàn)金流是不會變的，因為公司的現(xiàn)金流不會因為分析師的觀點而改變。如果說公司少打款，代表著現(xiàn)在的負債更多而未來有可能無法償付養(yǎng)老金的風險，可以類比為負債（借錢融資），則CFF增加，總現(xiàn)金流不變則CFO減少。
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追問
總現(xiàn)金流不變時能理解的。但是所以第二問，CFO不就是應(yīng)該增加嗎？負債變少了，記錄在CFO中的out就減少了，CFO增加呀。為什么說是不變呢？
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追答
同學，早上好。
題目是基于做賬討論的角度，做賬討論時精算假設(shè)的改變并不會影響現(xiàn)金流，因為即使費用變少，真實繳納的稅收是根據(jù)稅法來指定的，真實繳納的稅收并不會變；
同學說的CFO調(diào)整的問題是基于分析師分析的角度，這個并不會影響實際做賬的情況。
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回復Nicholas：同問... 那考試的時候如何區(qū)分是從分析師角度出發(fā)對比contribution vs TPPC 或者是精算假設(shè)改變實際不影響現(xiàn)金流。。。
