ouyangwenhan
2022-12-01 21:07老師這兩題沒理解在問什么考什么能否做一個(gè)解答，謝謝
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
開開助教
2022-12-11 17:30
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
Q1: 這題考察的就是對(duì)cross-currency basis swap交易流程的掌握?，F(xiàn)在這個(gè)美國(guó)的投資要買意大利國(guó)債，那么買意大利國(guó)債是要借把美元換成歐元，所以她通過cross-currency basis swap可以以更低的借款成本去獲得歐元。這題問swap的名義本金再什么時(shí)候需要被交換。那么currency swap的名義本金是在swap期初和到期時(shí)都需要交換的。一開始，美國(guó)投資者需要支付美元換回歐元，到期時(shí)用歐元換回美元。
Q2: 這個(gè)美國(guó)投資者進(jìn)入的cross-currency basis swap是因?yàn)樗胍獨(dú)W元用來買收益率較高的意大利國(guó)債。期初他以美元換歐元購(gòu)買意大利國(guó)債，期末再賣掉國(guó)債還歐元。因?yàn)槊绹?guó)投資者借美元比較劃算，因此他期初借美元，并把借到的美元換給對(duì)手方，對(duì)手方要支付給他美元利息，對(duì)手方則把歐元還給他，他支付給對(duì)方歐元利息。
因此他的現(xiàn)金流是：
（1）支付他自己借美元的利息
（2）收對(duì)手方支付給他的借美元的利息
（3）支付給對(duì)手方歐元利息
現(xiàn)在市場(chǎng)上對(duì)美元的需求較大，因此通過currency swap借美元需要在基本美元利率的基礎(chǔ)上支付額外的成本，即positive basis，美國(guó)投資者是currency swap中收美元利息的一方，因此他可以收到更多的凈利息支付。
【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
0
0
0
0
-
回復(fù)開開：Q2這里 相當(dāng)于美國(guó)投資人給對(duì)手方是一個(gè)美元浮動(dòng)的借款利率么？ 當(dāng)利率上漲他收到的利息也增加了，雖然這個(gè)利息也還是得還給銀行的。
