Serena
2022-12-03 10:10利率互換topic1的5-14頁題目中，260000 是怎么來的？
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1個回答
Adam助教
2022-12-04 01:59
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學(xué)你好，
我們在進行對利率互換價值估計的時候，使用到了“互換組合法”。
原互換價值+新互換價值=組合價值。
由于互換在新簽訂的時候，價值為0，所以原互換價值+0=組合價值。
所以我們后面都是在做“組合價值如何確定”
這題要考慮給到的條件。
注意題干：原來的互換是：支付3% 并收浮動。
這個時候我進入新的互換是：支浮動【目的是將原互換浮動抵消】，收固定（1.96%）。
這樣互換組合，就是支固定且簽收固定。凈支出3%-1.96%=1.04%。
這個組合沒有浮動端的利息，只會每期產(chǎn)生：本金*1.04%/4=260000的現(xiàn)金，一共會產(chǎn)生8期。【季度，所以每年4期】
所以價值，就是未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)求和，也就是這8期現(xiàn)金流貼現(xiàn)求和就可以了。
FV=0, PMT=260000, IY=0.5【由于年化利率2%，季度復(fù)利】, N=8,CPT PV就可以了
【互換組合只有每期的利息發(fā)生。這就相當于年金（沒有本金發(fā)生的債券）。所以FV=0】
【1.005=1+2%/4】
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