chen
2022-12-03 17:45這個為什么不能理解成,買入后CDS價格上漲,就是gain了?
所屬:CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Chris Lan助教
2022-12-05 10:31
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同學(xué)您好
根據(jù)公式CDS Price=1+(Coupon-Spread)*久期,利差從原本的1.75縮窄到1.6,作為買保護(hù)的一方是買入保護(hù)會在利差擴(kuò)大時獲益,現(xiàn)在利差縮窄,自然是損失的,可以直接選擇A(這里CDS價格是下降的,不是上升)。
如果是計算,就將變化前和變化后的利差代入計算,做差乘以名義本金即可得到差額。
那么當(dāng)利差擴(kuò)大,CDS Price是減小的。該報價表示利差擴(kuò)大報價更小的理念,和債券的價格變化同向,因此這時候Short方獲益,反之亦然。
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追問
利差是指cds spread吧,利差變小,變1.6%, CTD price 上升,不是long方有利嗎
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追問
是這樣理解的,對嗎:
買保護(hù),要付錢。原來要再支付差額0.75%,現(xiàn)在只要付0.16%,相當(dāng)于買貴了,所以loss
CDS spread 變小,CDS price 上升,是long CDS 頭寸的獲利,也就是short protection 的獲得gain。這里是long保護(hù),所以loss -
追答
同學(xué)您好
CDS不要看價格來決定多頭和空頭。
CDS的標(biāo)的資產(chǎn)是信用質(zhì)量,如果信用質(zhì)量變好,多頭就會獲利(賣CDS的一方),反之信用質(zhì)量變差,空頭就會獲得(買CDS的一方)。
