宇同學
2022-12-03 19:49operating income不是已經剔除了depreciation 和 amortization的費用嗎？EBITDA 在計算的時候加上了depreciation和amortization的費用，為什么選A是正確的？這里可以詳細解答一下？
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1個回答
Jeff助教
2022-12-05 13:01
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同學你好，
這是一種近似替代。
EBITDA=EBIT（operating income）+DA（折舊和攤銷費用），因為加回了折舊和攤銷這些非現金的費用，所以EBITDA可以近似看成屬于公司股東和債權人的現金流。
而如果直接用operating income替代的話，相當于分母上代表的是屬于股東和債權人的利潤，折舊和攤銷費用雖然不屬于現金流出，在計算現金流的時候要加回，但是會減少利潤，所以在計算利潤時，不應該加回，直接用EBIT就好了。
所以EV的乘數，如果考察的是現金流，分母上用EBITDA；
如果考察的是利潤，分母上用operating income。兩者都可以的。
原版書原話：An alternative to using EBITDA in EV multiples is to use operating income. 這里就是考查這句原話，可以作為補充知識點記憶一下就好了。
謝謝
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