張同學(xué)
2022-12-04 21:51官網(wǎng)題Duane
原版書描述calendar spread說‘’In sum, a big move in the underlying market or a decrease in implied volatility will help a short calendar spread, whereas a stable market or an increase in implied volatility will help a long calendar spread. Thus, calendar spreads are sensitive to movement of the underlying
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-12-11 19:25
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同學(xué)您好
因?yàn)閘ong calendar spread是long長(zhǎng)期的option，而short 短期的option，因此如果將來隱含波動(dòng)上升，期權(quán)的多頭上劃算的。
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追問
圖片中是官網(wǎng)題的解答A short calendar spread is appropriate if a big move in share price that is not imminent.，這句話與原版書對(duì)與short calendar spread 的解釋不一樣，原版書說a big move in the underlying market will help a short calendar spread.請(qǐng)問哪個(gè)正確
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追答
同學(xué)您好
我覺得并不沖突。
第一句是說，如果股價(jià)大幅波動(dòng)并非迫在眉睫（也就是說不會(huì)大幅度），那么short calendar spread是適合的。
第二句是說，原版書的原話是，基礎(chǔ)市場(chǎng)的大幅波動(dòng)（是指現(xiàn)在大幅度波動(dòng)）或隱含波動(dòng)率的下降（將來隱含波動(dòng)下降，因?yàn)楝F(xiàn)在波動(dòng)，將來波動(dòng)會(huì)降低，波動(dòng)率有均值回歸的特征）將有助于short calendar spread，而市場(chǎng)穩(wěn)定或隱含波動(dòng)率的上升將有助于long calendar spread。 -
追問
同學(xué)您好
我覺得并不沖突。
第一句是說，如果股價(jià)大幅波動(dòng)并非迫在眉睫（也就是說不會(huì)大幅度），那么short calendar spread是適合的。
大幅波動(dòng)并非迫在眉睫，近期不會(huì)大幅波動(dòng)，應(yīng)該是long calendar spread 呀，為什么short calendar spread 合適呢 -
追答
同學(xué)您好
這里看怎么理解，近期不會(huì)大幅度波動(dòng)，不代表未來就會(huì)大幅度波動(dòng)。也可能是出題人，編寫的內(nèi)容不夠嚴(yán)謹(jǐn)。
如果未來大幅度波動(dòng)那自然是long calendar spread更好的。
一般來說，波動(dòng)率是均值回歸的，不可能一直很低，也不可能一直很高。
反正核心是要知道calendar spread對(duì)短期和長(zhǎng)期都是有觀點(diǎn)的，long calendar spread就是覺得未來波動(dòng)會(huì)大，反之就應(yīng)該short calendar spread
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