undefinable
2022-12-05 22:11請(qǐng)講下本題，沒(méi)看懂答案
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
來(lái)源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
開開助教
2022-12-11 22:39
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，這個(gè)題協(xié)會(huì)出錯(cuò)了。他的外幣是USD，本幣是EUR，匯率給的是USD/EUR，因此要把USD敞口轉(zhuǎn)換成EUR應(yīng)該是除以匯率，而不是乘以匯率。他有2.5M的USD敞口，通過(guò)short一個(gè)月的遠(yuǎn)期或期貨來(lái)對(duì)沖。在一個(gè)月之后，遠(yuǎn)期快到期的時(shí)間，他要進(jìn)行轉(zhuǎn)倉(cāng)，因此他的做法是long USD現(xiàn)貨，再short一個(gè)月的USD forward。
因此第一步，他一個(gè)月前簽的short 2.5 USD forward現(xiàn)在要變成，long USD，而long USD就是short EUR，因此USD/EUR的匯率形式，應(yīng)該使用便宜的EUR價(jià)格，所以是除以0.8875，得到2.5M USD/0.8875 USD/EUR=2816901EUR （支出EUR，買USD，因此EUR是現(xiàn)金流出）
然后再short，一個(gè)月的遠(yuǎn)期賣USD，由于現(xiàn)在USD的敞口是2.65M，因此要short 2.65M的USD，未來(lái)賣USD，就是未來(lái)買EUR，因此要用貴的價(jià)格，再加上forward points，因此用0.8876+25bps=0.8901 USD/EUR的遠(yuǎn)期匯率。
因此一個(gè)月后可以賣出2.65M USD獲得2.65M USD/0.8901 USD/EUR=2977194 EUR （一個(gè)月后賣出USD，獲得EUR，因此是EUR流入）
這樣就可以計(jì)算EUR角度的凈現(xiàn)金流了，在一月前支出2816901EUR，在一個(gè)月后流入2977194 EUR，因此收減支，凈現(xiàn)金流為：160293 EUR。
【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過(guò)考試~
0
0
1
1
