陳同學
2022-12-06 22:52FI的收益分解，對持有到期還有用嗎？如果持有到期，忽略再投資，收益也是當時購買時候的YTM吧，那這個收益的分解還有什么意義？是不是這個收益分解只對trading的有用？
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1個回答
Chris Lan助教
2022-12-07 09:57
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同學您好
這里的預期收益率分解，通常讓我們計算的是一年后的預期回報，并不是持有到期。
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追問
那豈不是越臨近到期越?jīng)]什么用嗎這個公式？用這個公式還要考慮是不是快到期。比如一個債券就是1年后到期，沒什么特別目的要持有到期，但現(xiàn)在越到期越向面值回歸，那些如久期變化不就沒用了？及時曲線久期如何變，接近到期還是回歸面值。
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追答
同學您好
任何時候都可以用這種方法來計算預期的回報，如果快到期，只是未來價格會變成面值。其他的幾項還是存在變數(shù)的，比如說信用風險也可能會變化。
而且你舉的例子只是比較極端的情況，絕大多數(shù)都不會是你說的這種情況。 -
追問
主要是我覺得這個好像和CME結合不起來，因為CME有任何的預期，比如我在YTM足夠的時候買入并持有到期，并不需要什么CME預測，也并不需要做管理，分解的意義好像也沒有了，因為只要我進入債券市場的實際可以就夠了。
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追答
同學您好
債券要獲得YTM要有三個條件
1.持有到期
2.每期現(xiàn)金流不違約，按時發(fā)放
3.期間現(xiàn)金流以YTM進行再投資
這里面第三點是很難保障的，因此債券持有到期不見得就會獲得YTM的收益率。因此還是要預測的。
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