陳同學
2022-12-07 19:30對一個債券的spread duration應用，是不是spread duration是bond的屬性，credit spread是bond對應的credit curve上的變化？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
Chris Lan助教
2022-12-08 10:35
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同學您好
spread duration是衡量風險債券，當spread變化時，風險債券價格變化的敏感程度。
而credit spread是指風險債券由于投資者承擔了風險，而獲得的超過無風險收益率的風險補償。
而credit curve是不同年限和對應年限的spread相集合的一種二維呈現(xiàn)。
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追問
我的意思是，這里的delta(spread)指的是bond對應spread curve的spread變化對吧？并不是說bond本身的spread 變化，因為假如我知道一個bond spread具體變化了多少，就能夠用模型算出來了。所以是spread curve的變化吧？
就是bond的YTM的變化 = delta(bench mark curve) + delta(spread curve) + ... 是嗎？ -
追答
同學您好
delta spread是指債券本身的spread變化了多少。
而spread curve是一條曲線，我們沒法用一個delta spread來衡量這個曲線的變化。曲線有很多時間對應不同的spread，因此在衡量spread curve的時候，我們一般會說，曲線如何變化了，比如說，各上移動，斜率變大，之類的表述。 -
追問
書上的FI收益分解，這里的yield spreads指的是信用債對應的spread curve的對吧？
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追答
同學您好
您之前問的是基于一個債券。如果針對一個債券組合來說，這里的yield spread變化，是指spread curve的變化，但書中通常會直接給我們一個總變化金額，不會讓我們把spread curve每個點對應的變化金額算出來再加總的。
其實這一項可以理解為，那些歸因于各年限spread變化而導致債券組合價值的總體變化。
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