梁同學(xué)
2022-12-07 20:09collar是equity monitization 中第一步用于hedge風(fēng)險(xiǎn)用的，還是單獨(dú)的一個(gè)策略？我理解covered call writing是一個(gè)單獨(dú)的策略，股價(jià)沒超過執(zhí)行價(jià)格賺取premium股價(jià)超過了執(zhí)行價(jià)格，把手里的股票交給對(duì)方，相當(dāng)于賣掉了一部分股票。所以collar是單獨(dú)的策略還是嵌套在monitization里的第一步？按照example13來看，collar是用于monitization第一步對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的，所以講會(huì)有l(wèi)oan。
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-12-08 09:12
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同學(xué)您好
是的，collar只是monetization中的第一步，用于降風(fēng)險(xiǎn)。
Equity monetization refers to a group of strategies that allows investors to receive cash for their stock positions without an outright sale. 股權(quán)貨幣化是指一組允許投資者在不直接出售股票的情況下從其股票頭寸中獲得現(xiàn)金（流動(dòng)性）的策略。貨幣化分為兩步：
1）The first step is for the investor to hedge a large portion of the risk inherent in the concentrated position. 第一步是投資者對(duì)沖過于集中頭寸所固有的大部分風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)沖策略包括：賣空證券（sell the security short），賣出遠(yuǎn)期合約（sell a forward contract），簽訂股權(quán)總回報(bào)互換（enter into a total return equity swap），零成本領(lǐng)式期權(quán)策略（zero-cost (cashless) collar，即long stock，long put，short call）
2）The second step is for the investor to borrow against the hedged position. (a high loan-to- value ratio) 第二步是投資者使用對(duì)沖頭寸進(jìn)行借貸（對(duì)沖了風(fēng)險(xiǎn)之后，可以借到更多的錢，因此LTV更高）
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