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2022-12-07 20:45請教一下fcff這章課后題22題
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
開開助教
2022-12-08 11:33
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同學你好，這題問，L關(guān)于不能把inventory下降作為長期FCF的來源的這個評論是怎么樣的。
首先我們來看文中這個inventory下降的信息出現(xiàn)在哪里。
文中說，L把估值結(jié)果給自己的領(lǐng)導S看的時候，S做出了4個提問和評論，
其中第4條是：“In the last three years, about 5% of Holt’s growth in FCFE has come from
decreases in inventory.”也就是說過去三年，H公司FCFE的增長中有5%來自于存貨的減少。
L對此的回應(yīng)是：“Holt is a growing company. In forecasting either Holt’s FCFE or FCFF growth rates, I will not consider decreases in inventory to be a long-term source of growth.”
A.說 L的評論和預(yù)期的觀點不一致。L預(yù)期H公司是一個成長型的公司，成長型公司業(yè)務(wù)擴張，存貨持續(xù)下降的情況是不可持續(xù)的。因此A不對。
B.說 L的這個評論是錯誤的，因為存貨下降是cash的應(yīng)用而非cash的來源。這是錯的，因為inventory屬于working capital的一部分，inventory減少WCInv減少，F(xiàn)CFE增加，是cash的來源之一。
C. 說L的評論和預(yù)期的觀點是一致的，因為存貨下降是有限度的（例如存貨下降為0之后就無法繼續(xù)下降了），一個成長中的企業(yè)更是如此。這個選項是對的。
【點贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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