愛同學(xué)
2022-12-08 17:01老師，請(qǐng)問下，為什么PVGO公示里面，E1=D1？老師說因?yàn)榘牙麧?rùn)全部發(fā)放了，才是沒有增長(zhǎng)。既然是現(xiàn)狀，那么也就是說，我第一年賺了10塊，第二年賬面應(yīng)該也還是10塊。但如果我實(shí)際賺了15，為了保持現(xiàn)狀，我應(yīng)該發(fā)放5塊錢的股利。同樣，第三年，如果我賺了18，為了保持現(xiàn)狀，我應(yīng)該發(fā)放8塊錢股利。這樣的邏輯，怎么得出D1=E1呢？
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1個(gè)回答
開開助教
2022-12-16 10:17
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同學(xué)你好，T=0時(shí)，賬面價(jià)值是B0，根據(jù)base法則，B1=B0+E1-D1。所以，要維持equity價(jià)值不變，那么就要全分紅，即E1=D1。
如果有留存收益，那么公司就可以用這些收益去進(jìn)行再投資，參與未來的投資機(jī)會(huì)，擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營(yíng)，那么就不再無增長(zhǎng)了。
如果維持現(xiàn)狀，那么假設(shè)現(xiàn)有資產(chǎn)的盈利能力不變，那么未來每年的利潤(rùn)也應(yīng)該是不變的，所以未來每年都能賺E1，無增長(zhǎng)部分就是E1/r，類似一個(gè)永續(xù)年金。
【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
也就是說從理論上講，在PVGO的假設(shè)下，第二年是不會(huì)賺到15塊錢的，因?yàn)闆]有再繼續(xù)投資？
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追答
對(duì)，因?yàn)橛糜谏a(chǎn)的資產(chǎn)不變，賺到的錢又都分配掉了，所以以后每年賺的錢是一樣的。
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