宇同學(xué)
2022-12-08 21:10視頻里面已經(jīng)說(shuō)明CR=YTM=par-rate,為什么這里還要用par-rate 去反推Z，這里的Z不就是YTM嗎？沒(méi)有聽(tīng)懂，可以解釋一下？
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1個(gè)回答
Danyi助教
2022-12-09 10:14
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同學(xué)你好，
Z表示的是spot rate，不是YTM。YTM相當(dāng)于一系列spot rate的一種復(fù)雜平均值。這個(gè)計(jì)算屬于二級(jí)的內(nèi)容，可以了解一下：
bootstrapping自展法，也就是通過(guò)平價(jià)收益率計(jì)算即期利率
總結(jié)下來(lái)就是說(shuō)，已知各年par rate，求解z1、z2、z3、……、zn構(gòu)建spot curve，通過(guò)自展法從z1開(kāi)始，再計(jì)算z2，從前向后，以此類推逐年求解其它的spot rate。
因?yàn)閦1=par rate1，所以都是從z2開(kāi)始計(jì)算的，coupon rate等于par rate2，然后第一筆coupon由z1(已知)折現(xiàn)，第二筆coupon+本金由z2(未知)折現(xiàn)，債券的價(jià)值為面值，因此就可以將z2這唯一一個(gè)未知數(shù)求解出來(lái)。
接下來(lái)求z3也是同樣的方法，以此類推。
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追問(wèn)
視頻里面講的用發(fā)行的平價(jià)國(guó)債中的par-rate，去反推spot-rate?
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追問(wèn)
在追問(wèn)一下，這里的spot-rate其實(shí)就是YTM，這樣理解是錯(cuò)誤的？
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追答
是的，用發(fā)行的平價(jià)國(guó)債中的par-rate可以去反推spot-rate。
spot rate和YTM是不一樣的
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回復(fù)Danyi：這次算是真的弄清楚了，tks
