劉同學(xué)
2022-12-11 22:45你好，說active share+ idiosyncratic risk = 殘差項(xiàng)那部分帶來得active risk 對嗎？為什么active share高得情況下,active risk還會低呢？
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2022-12-16 14:08
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同學(xué)你好，
active share代表組合和benchmark在選股方面的差異程度，主要帶來的是idiosyncratic risk。
active risk=factor risk+idiosyncratic risk，所以factor risk較小，那么即使active share較高，active risk也不會較高。就像multi-factor strategy一樣，它在factor exposure上比較分散，因此和benchmark相比，factor exposure不會差很多，而持股可能持有了較多的benchmark外的個股，所以active share較高。
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追問
你好，那么也就是說factor risk的比重要比acitive share帶來的idiosyncratic risk比重大？不然的話是不是要具體看哪個的影響大？比如這個里，factor risk小，active share高，idisyncratic risk高，如何得出active risk也不高的結(jié)論呢？
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追答
如果active share高，但持股分散，只是因?yàn)槌钟休^多benchmark以外的個股，那么idiosyncratic risk也是比較低的。表2中，我們發(fā)現(xiàn)portfolio X不能被因子解釋的risk部分是較小的，也說明X的idiosyncratic risk也是比較低。
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