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Cindy助教
2018-10-31 09:39
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同學(xué)你好，含權(quán)債券的久期主要用的是有效久期來刻畫，普通的修正久期就不適用了，有效久期（effective duration）是修正久期的近似的估計(jì)，二者的值是十分接近的。
利率與債券價(jià)格關(guān)系的斜率為-D*，假設(shè)初始的利率為y_0，此時(shí)債券價(jià)格為P_0，當(dāng)利率上升?y時(shí)，此時(shí)利率變?yōu)閥_0+?y，對應(yīng)債券價(jià)格為P^+; 當(dāng)利率下降?y時(shí)，此時(shí)利率變?yōu)閥_0-?y，對應(yīng)債券價(jià)格為P^-，將P^+與P^-連線，當(dāng)利率變動(dòng)幅度較小時(shí)，P^+與P^-連線的斜率與利率引起債券價(jià)格變動(dòng)的曲線所對應(yīng)的切線的真實(shí)斜率十分近似，所以可以用P^+與P^-連線的斜率代替切線的斜率，即(P_--P_+)/2Δy為切線斜率的估計(jì)。則，D^E=(P_--P_+)/(2P_0 Δy)
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