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2022-12-13 11:4211題 當r上升時 putable行權所以duration下降吧？但callable不行權所以duration是上升的吧？option free duration也是上升的吧所以選putable
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2個回答
Chris Lan助教
2022-12-14 10:27
該回答已被題主采納
同學您好
題目中給出的環(huán)境是收益率曲線平移向上，那么利率上升的時候putable bond更有可能行權，行權將導致整體組合的久期變小，在利率上漲時的虧損更小。
而callable bond和pure bond的久期相對來說，肯定會比行權了的putable bond要大（相對的比較）。比如說單純就pure bond來說，利率上升，所有的現(xiàn)金流現(xiàn)值變小，因此越后面的現(xiàn)金流，權重就會越低，從而導致久期是變小的。雖然久期變小，但相對于pubable bond直接賣出，那還是callable bond的久期大。
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就是說當r上升 pure bond duration 下降，putable duration也下降，callable不行權就去咋變呢？
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追問
pure bond 利率上升 duration變小也不太理解
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追答
同學您好
基于price curve當利率越高的時候，曲線的斜率就越平坦，這條曲經(jīng)的斜率就是duration。因此隨著利率的上升，斜率下降，duration下降。 -
追問
不理解什么斜率就越平坦？能解釋的詳細點么
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追問
哦哦就是他們?nèi)N情況r上升duration都變小 但是putable變小的更多且profitable
那如果r變小呢？callable 行權了duration變大？（putable斜率變大duration也變大？pure bond duration也同樣變大？對么？謝謝
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Nicholas助教
2022-12-17 07:57該回答已被題主采納
同學，早上好。
如果是利率變小，則Callable bond更可能涉及行權，年限縮短，久期變??；其他兩類含權債券的久期是變大的。
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callable行權不應該有權以低價買入么為啥duration變??？
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追答
債券行權則到期期限縮窄，久期變小。
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