愛(ài)同學(xué)
2022-12-13 16:20為什么在算NB的時(shí)候，使用的是固定資產(chǎn)賬面價(jià)值而 不是原值？
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2022-12-16 11:35
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同學(xué)你好，F(xiàn)Cinv - Dep體現(xiàn)的是凈的固定資本投資金額。也是實(shí)際需要融資的部分。這里FCinv-Dep是凈投資，因?yàn)镈ep不屬于現(xiàn)金的流出，實(shí)際需要花掉現(xiàn)金的部分是FCinv-Dep。
【點(diǎn)贊】喲~。加油，祝你順利通過(guò)考試~
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追問(wèn)
這里的Dep是新投資設(shè)備的dep，還是所有設(shè)備的dep呢？
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追問(wèn)
比如我今年年初花了10萬(wàn)元買設(shè)備，然后年末折舊了2萬(wàn)，凈值是8萬(wàn)？可是不對(duì)呀，我確實(shí)投資了就是10萬(wàn)呀。。
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追答
dep是當(dāng)年所有發(fā)生的折舊費(fèi)用。
這個(gè)NB的關(guān)系式式從這個(gè)預(yù)測(cè)FCFE的公式中推出來(lái)的:
FCFE = NI – (FCInv – Dep) – WCInv + Net borrowing
這個(gè)公式就是sales-based method。
基于FCFE=NI+NCC-FCinv-WCinv+NB，這個(gè)方法假設(shè)Dep是唯一的NCC項(xiàng)目，所以公式可轉(zhuǎn)換為FCFE=NI-(FCinv-Dep)-WCinv+NB。
所以這里的Dep其實(shí)式NI中多扣除的非現(xiàn)金項(xiàng)，只不過(guò)這里假設(shè)只有Dep，沒(méi)有其他NCC。我們稱FCinv-Dep為net new investment in fixed capital。
而NB則是（FCinv-Dep）和WCinv中的債務(wù)融資的金額，即為DR*[(FCinv-Dep)+WCinv]
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