桂同學(xué)
2018-10-30 23:22這題老師跳過(guò)去了,請(qǐng)老師解釋下
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1個(gè)回答
Galina助教
2018-10-31 17:44
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23題過(guò)程如圖
首先,subordinate的性質(zhì)會(huì)隨經(jīng)濟(jì)情況而搖擺不定,危機(jī)的時(shí)候,subordinate的特點(diǎn)趨近于equity即權(quán)益,根據(jù)莫頓模型,equity是類(lèi)似call option的,具體過(guò)程如圖【這一點(diǎn)基礎(chǔ)班講義中也有講到】,利率下降,call option的價(jià)值下降【一級(jí)金融市場(chǎng)與產(chǎn)品有講到】,所以equity價(jià)值下降,也就是subordinate價(jià)值下降。
而senior的就是個(gè)debt,也就是個(gè)債券,等于公司價(jià)值減去equity價(jià)值,因?yàn)閑quity價(jià)值下降,所以,senior上升。
