lola
2022-12-17 17:42老師，在衍生，二叉樹模型這一節(jié)里，這張圖中的risk-free protfolio為什么call option是short call and long a stock，而put option是long a put and long a stock。
老師，在衍生，二叉樹模型這一節(jié)里，這張圖中的risk-free protfolio為什么call option是“short ”call and long a stock，而put option是“l(fā)ong” a put and long a stock。我不理解:例如，在call option中，無論是long（買）還是short(賣），最后得到的不都是一個call option嗎
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1個回答
Evian, CFA助教
2022-12-20 13:43
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ヾ(?°?°?)??你好同學，
你問的“risk-free portfolio”也稱為“A perfectly hedged position”，這是一個組合，不單單看期權，是將期權和標的資產(chǎn)組合起來研究。
risk-free portfolio指的是：現(xiàn)有的投資狀態(tài)將所有的風險對沖掉，沒有波動和風險，可以獲得無風險收益率。也就是這個risk-free的含義，于是才有你截圖倒數(shù)第二行所有投資組合的現(xiàn)值都相等的關系。
為了構建這個投資組合，我們需要標的資產(chǎn)和期權的綜合變動為0
當標的資產(chǎn)S上漲，看漲期權一定價格也會上漲，兩者是正相關，于是標的資產(chǎn)和期權的頭寸一定是相反的，例如long stock, short call
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