Asher
2022-12-19 20:33Single liability為什么會有non parallel shift的risk 這發(fā)生的時候是怎么影響的？ 難道不是一筆直接到期該是多少錢就是多少錢嗎 因為對沖single liability的資產又不需要提前賣出 直接一筆htm就完事了 從圖上來看 這種的只要我持有到期 不違約 利率怎么變都沒關系吧？
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1個回答
Nicholas助教
2022-12-21 10:46
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同學，早上好。
如果是負債到期償還，那么面值和收到的票息是不影響的。如果與之匹配的資產也是持有到期，同樣期限，收到的票息和面值正好能夠償還負債。那么如同學所說，收益率曲線變動并不會影響。
但是資產匹配為久期匹配的情況下，則可能會有不匹配的風險，因為兩個債券中有一個必定是提前售出而另一個是提前到期，這樣收益率曲線變動會影響債券售出價值和再投資收益。
加油，祝你順利通過考試~
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追問
所以結論仍然是 對于single liability的immunization 非平移仍然是有風險是嗎？
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追答
同學，早上好。
是的，因為我們通常說的免疫策略就是久期匹配，久期匹配下資產組合必然會出現一前一后的情況，那么會有提前售出和提前到期再投資的問題。
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