劉同學(xué)
2022-12-20 16:56沒聽懂這道rolling yield
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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2個(gè)回答
Chris Lan助教
2022-12-21 13:10
該回答已被題主采納
同學(xué)您好
計(jì)價(jià)方式為SEK/EUR，對沖EUR的敞口，應(yīng)該選擇賣出遠(yuǎn)期。原文說由于瑞典央行最近收緊貨幣政策，SEK/EUR的遠(yuǎn)期匯率呈現(xiàn)升水。Due to recent monetary tightening by the Riksbank (the Swedish central bank) forward points for the SEK/EUR rate have swung to a premium. 因此未來賣EUR更貴，所以會有更高的roll yield。
而roll yield就是轉(zhuǎn)倉遠(yuǎn)期合約所帶來的收益。
比如說我們是多頭，將來買相同的合約，價(jià)格更便宜，我們就有正的roll yield。反之，我們是空頭，將來賣相同的合約，價(jià)格更貴了，我們就有正的roll yield。
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追問
是不是說遠(yuǎn)期升水，賣出forward賣的貴，就有一個(gè)正的rolling yield
題目講解里面close是買入了現(xiàn)貨嗎還是什么意思
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開開助教
2022-12-29 09:59該回答已被題主采納
對的。遠(yuǎn)期空頭轉(zhuǎn)倉時(shí)需要先close到期的合約，再開一個(gè)遠(yuǎn)期合約。
操作是買入現(xiàn)貨close掉現(xiàn)在的合約空頭，再short forward
因?yàn)檫h(yuǎn)期升水，所以買入的現(xiàn)貨價(jià)格低于賣出的遠(yuǎn)期價(jià)格，所以買的貴，買的便宜，roll yield為正。
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