深同學(xué)
2022-12-20 21:45為什么說經(jīng)濟好的時候，折現(xiàn)率下降，導(dǎo)致股價上升呢？經(jīng)濟差的時候，央行會降息，此時折現(xiàn)率也下降。經(jīng)濟好應(yīng)該是分子端（ 公司業(yè)績或FCF上漲）導(dǎo)致股價上漲，而經(jīng)濟差更多通過作用于分母端，即折現(xiàn)率下降帶動股價上漲，這個邏輯對嗎
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1個回答
Essie助教
2022-12-21 16:53
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你好，經(jīng)濟好的時候，風(fēng)險溢價會下降，所以折現(xiàn)率會下降，最終導(dǎo)致股價上升。
在經(jīng)濟差的時候，如果央行出手進行干預(yù)，是可以降低基準(zhǔn)利率，此時無風(fēng)險利率下降，但是未來經(jīng)濟的不確定性增大，所以風(fēng)險資產(chǎn)的風(fēng)險溢價上升，其折現(xiàn)率也是上升的。
經(jīng)濟好的時候，分子端未來現(xiàn)金流增加，導(dǎo)致股價上漲，這個邏輯是沒錯的。
但是當(dāng)經(jīng)濟較差的時候，央行降息并不會導(dǎo)致風(fēng)險資產(chǎn)的折現(xiàn)率下降，反而此時風(fēng)險資產(chǎn)要求的回報率是更高的，此時股價會下跌。
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