深同學(xué)
2022-12-20 21:45為什么說經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候，折現(xiàn)率下降，導(dǎo)致股價(jià)上升呢？經(jīng)濟(jì)差的時(shí)候，央行會(huì)降息，此時(shí)折現(xiàn)率也下降。經(jīng)濟(jì)好應(yīng)該是分子端（ 公司業(yè)績(jī)或FCF上漲）導(dǎo)致股價(jià)上漲，而經(jīng)濟(jì)差更多通過作用于分母端，即折現(xiàn)率下降帶動(dòng)股價(jià)上漲，這個(gè)邏輯對(duì)嗎
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1個(gè)回答
Essie助教
2022-12-21 16:53
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你好，經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)會(huì)下降，所以折現(xiàn)率會(huì)下降，最終導(dǎo)致股價(jià)上升。
在經(jīng)濟(jì)差的時(shí)候，如果央行出手進(jìn)行干預(yù)，是可以降低基準(zhǔn)利率，此時(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降，但是未來(lái)經(jīng)濟(jì)的不確定性增大，所以風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升，其折現(xiàn)率也是上升的。
經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候，分子端未來(lái)現(xiàn)金流增加，導(dǎo)致股價(jià)上漲，這個(gè)邏輯是沒錯(cuò)的。
但是當(dāng)經(jīng)濟(jì)較差的時(shí)候，央行降息并不會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的折現(xiàn)率下降，反而此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)要求的回報(bào)率是更高的，此時(shí)股價(jià)會(huì)下跌。
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