陳同學
2022-12-22 08:43債券的收益分解的R就是收益率，就是指YTM對吧，就是對YTM進行分解？
有對其他的非YTM進行分解的嗎？同時有一點沒明白，既然是對YTM分解，怎么衡量收益變動，還能用curve duration，因為對curve duration，shift 1bp 與YTM shift 1bp并不一樣吧，就是curve duration和modify duration 并不想等。要是分解的是YTM，我理解只能用modify duration，spread也只能用G spread吧？
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1個回答
Nicholas助教
2022-12-26 10:12
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同學，早上好。
債券收益率五因子拆解并不是對YTM進行拆解，而是對年化的持有回報率進行拆解，原因很簡單，如果是持有到期則不需考慮利率變動導致的債券價格變動問題，因為持有到期拿到的就是面值。
這里將收益率曲線拆分為基準收益率曲線和利差兩部分，因此兩部分利率對應久期也是分別考慮（利率變動導致的債券價格敏感程度也不相同）。
加油，祝你順利通過考試~
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