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2018-11-01 14:33老師，習(xí)題集的323題，rebalance為什么是short volatility?B選項錯在哪呢？ 還有322題的D選項是什么意思?。?/h3>
所屬：FRM Part II
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1個回答
Crystal助教
2018-11-02 10:39
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同學(xué)你好，首先B選項說的是單純的衍生產(chǎn)品的波動率的交易是依賴于預(yù)期收益的，這句話在原版書是有原話的，是這樣的：pure volatility trading in derivatives can be done without taking any stances on expected returns through delta-hedging.這句話中出現(xiàn)了一個詞，叫做delta -hedging，那么說明整個組合的delta是0，剩下的就是gamma，也就是波動率，所以B選項的說法是有問題的。
C選項說的是動態(tài)調(diào)整是一個short volatility的策略，賣出風(fēng)險就意味著更加安全，動態(tài)調(diào)整的策略其實就是保證我整個portfolio的風(fēng)險一直是在一定的范圍之內(nèi)的，所以C選項的說法是正確的
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追答
D選項說的是賣出保護，所以可以近似的看成是一個賣保險的行為，所以是承擔(dān)風(fēng)險的一方，所以應(yīng)該是一個高風(fēng)險的策略
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追問
short volatility 賣出波動率怎么還獲得volatility premium 啊。要獲得這個premium不應(yīng)該long volatility 嗎？
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追答
同學(xué)你好，你可以看一下題干中有一個詞是earned，賺取premium的方式就是賣出這個資產(chǎn)，從而收割這個premium，或者說是讓這個premium變現(xiàn)。
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