拂同學(xué)
2022-12-31 22:33衍生百題case8的第一和第三題不明白
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1個(gè)回答
開開助教
2023-01-03 17:10
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同學(xué)你好，
case8Q1:
現(xiàn)在Terry的客戶Kroos有很多Cheetah的股票，這個(gè)股票已經(jīng)漲了很多了。Kroos認(rèn)為這只股票現(xiàn)在漲不動(dòng)了，所以想用衍生品來(lái)保護(hù)自己的收益。
然后Terry就提出了covered call和protective put兩種策略。本題問，關(guān)于這兩個(gè)策略的表述是否正確。
文中說，Covered calls是long stock加short call, 會(huì)提供一些股價(jià)下跌保護(hù)，但會(huì)限制上行的收益。這是對(duì)的，covered call的圖形如下，short call因?yàn)闀?huì)賺一筆期權(quán)費(fèi)，所以可以對(duì)沖一些股價(jià)下跌，但會(huì)有一個(gè)最大收益，所以上行的收益被限制了。
文中說，protective put 提供下行保護(hù)，但仍然保持上行的潛力。但是該策略需要支付一筆期權(quán)費(fèi)。這是對(duì)的，protective put 是long stock+long put, 需要支付put的期權(quán)費(fèi)。策略的圖形如下，是long put會(huì)對(duì)沖stock的下行風(fēng)險(xiǎn)，但如果股票上漲，上行潛力依然保留。
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追答
case8Q3:
這題Silva投資了MAXC這只股票。Silva認(rèn)為，MAXC會(huì)在未來(lái)兩個(gè)月從現(xiàn)在的23.7漲到25
，然后股價(jià)就穩(wěn)定在這個(gè)水平上了。Silva問哪種期權(quán)策略可以從這種股價(jià)走勢(shì)中獲利。
從Silva的判讀來(lái)看，MAXC股價(jià)未來(lái)兩個(gè)月會(huì)小漲然后穩(wěn)定。Silva已經(jīng)買了JUL 23 call。
A . collar是long stock+ short call + long put。所以和silva long call的操作不符。
B. bull spread，可以long 行權(quán)價(jià)較低的call（23 call） + short行權(quán)價(jià)較高的call（25 call）。Bull call spread的profit =CH-CL+XH-XL = 1.45-0.95+25-23 =2.5
C. covered call。是long stock+ short call， 也和sliva的long call不符。
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回復(fù)開開：老師，還有第三問，謝謝您
