劉同學(xué)
2023-01-01 00:39相關(guān)系數(shù)小的話不應(yīng)該更diversified嗎不是風(fēng)險(xiǎn)小嗎
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2023-01-03 13:59
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同學(xué)你好，問(wèn)題問(wèn)這Fund 3的這兩筆交易會(huì)導(dǎo)致組合的active risk如何變化。
相關(guān)系數(shù)低，風(fēng)險(xiǎn)小指的是total risk會(huì)更小，但不是active risk。
active risk是組合表現(xiàn)和benchmark表現(xiàn)的不同程度。active risk來(lái)自兩個(gè)方面，一個(gè)是sector/factor的偏離，一個(gè)是個(gè)股配置的差異。
交易前，是同一sector的股票，一個(gè)超配1%，一個(gè)低配1%。交易后，不同板塊的兩只股票，一個(gè)超配1%，一個(gè)低配1%。
前后的active share是一樣的。但是，同一行業(yè)的股票的相關(guān)性較高，因此在整體板塊方面是沒(méi)有偏離的，因此active risk增加的不會(huì)很多。兩筆交易后，還是一只股票超配1%，一只股票低配1%，但是它們是不同行業(yè)的股票，相關(guān)性低。那么他們的這種偏離會(huì)導(dǎo)致一個(gè)板塊超配1%，一個(gè)板塊低配1%，相比交易前的情況active risk上升。
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