宋同學(xué)
2023-01-06 13:16這個(gè)題目說(shuō)了he initiates the loan at 2.7%，為什么不是選2.7%，那he initiates the loan at 2.7%這句話又是什么意思？翻譯成中文是什么呢？謝謝
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2023-01-09 11:06
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同學(xué)你好，這個(gè)CIO是6個(gè)月之后才需要這筆貸款的。所以這句話的意思是，在他6個(gè)月后真正開(kāi)始需要借款時(shí)，市場(chǎng)利率時(shí)2.7%。
所以，這個(gè)題目時(shí)CIO想要鎖定6個(gè)月后的一筆三月期過(guò)橋貸款的利率。他以98.05的價(jià)格賣出了相關(guān)的利率期貨合約。這樣的話，不論6個(gè)月后的市場(chǎng)利率是多少，其實(shí)他的借款成本都鎖定了，就是98.05這個(gè)利率期貨鎖定的利率。利率期貨的報(bào)價(jià)方式是100-r，對(duì)應(yīng)的利率是100-98.05=1.95%。以下是證明：
這個(gè)貸款的有效利率分為兩部分，一部分是6個(gè)月后的市場(chǎng)利率r，另一部分是CIO在利率期貨上的盈虧（期初利率期貨價(jià)格98.05-6月后的期貨價(jià)格）。如果賺了就抵減貸款成本，虧了就增加貸款成本。
6個(gè)月后，市場(chǎng)利率為r，對(duì)應(yīng)的利率期貨價(jià)格為100-r。有效貸款利率為r - (98.05-100-r)=1.95%。不論6個(gè)月后利率是上漲還是下跌多少，都會(huì)和利率期貨的盈虧相抵，使得利率鎖定在1.95%。
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